비보존 제약(082800) 전환사채

비보존 제약은 2002년 8월 설립되어 2005년 코스닥에 상장한 완제의약품 제조·판매 기업입니다. ETC·OTC·CMO·OEM 및 수출 사업을 영위하며 순환기계용약·피부외용제·해열·진통·소염제·당뇨병 치료제 등 190여 개 품목을 보유하고 있습니다. 연간 매출은 2023년 713.2억 원 → 2024년 876.0억 원 → 2025년 593.4억 원으로 등락은 있으나 첫해보다 낮은 수준입니다[사업보고서 2023][사업보고서 2024][사업보고서 2025]. 영업이익은 2023년 25.9억 원 → 2024년 28.5억 원 → 2025년 -191.7억 원으로 등락은 있으나 첫해보다 낮은 수준이며 2025년은 영업이익 적자 연도입니다[사업보고서 2023][사업보고서 2024][사업보고서 2025].

순손실은 2023년 -33.6억 원 → 2024년 -99.8억 원 → 2025년 -324.2억 원으로 3개년 모두 적자이며 매년 감소입니다[사업보고서 2023][사업보고서 2024][사업보고서 2025]. 자본총계는 2025년 726.6억 원입니다[사업보고서 2025].연간 재무 출처: DART 2025 사업보고서 원문

공시 흐름에서 주목할 변화로, 2026년 4월 30일 제15회차 전환사채 만기전 사채 취득이 공시됐고[공시 2026-04-30], 7월 31일에도 전환사채 만기전 사채 취득 공시가 이어졌습니다[공시 2026-07-31]. 같은 기간 5월부터 8월 초 사이에 주식 등의 대량보유상황 보고서가 여러 차례 연속 제출돼 지분 변동이 지속됐습니다[공시 2026-05-26][공시 2026-06-19][공시 2026-06-30][공시 2026-07-10][공시 2026-08-07]. 2026년 8월 14일 공시된 반기보고서(2026.06)에서는 2026년 상반기 매출 132.8억 원, 영업손실 -19.4억 원, 순손실 -28.4억 원이 확인됐으며[공시 2026-08-14 반기보고서 (2026.06)], 자본잠식 상태로 자본잠식률 37.2%(자본잠식액 565.0억 원)가 드러났습니다.

아울러 2026년 8월 12일에는 2025년 사업보고서에서 자기주식 보유현황 주석과 자기주식보고서 첨부 누락이 정정 공시를 통해 보완됐습니다[공시 2026-08-12].출처: DART 원문 · DART 원문 · DART 원문 · DART 원문 · DART 원문 · DART 원문 · DART 원문 · DART 원문 · DART 원문

최대주주 ㈜비보존홀딩스의 지분은 2026년 반기보고서 기준 24.87%에서 21.40%로 3.47%p 감소했습니다[공시 2026-08-14 반기보고서 (2026.06)]. 2025년 12월 31일 기준 사업보고서에 따르면 기타특수관계인 ㈜비보존은 10.07%(직전 11.18%), 대표이사 장부환은 0.09%(직전 0.03%), 특수관계인 이두현은 0.13%(직전 0.07%)를 보유하고 있습니다[사업보고서 2025-12-31]. 계열사로는 화장품사업 확대를 목적으로 보유 중인 ㈜스피어테크(지분율 100.0%, 장부가액 5.6억 원)와 사업역량 확대를 위한 더웰스이후IP기술사업(장부가액 29.1억 원) 등에 투자하고 있습니다[사업보고서 2025-12-31].출처: DART 원문

동일업종 비교표 기준(분기 수치)이며 위 연간 재무와 기간이 다릅니다. 비보존 제약의 시가총액은 1,423억 원, 매출 141억 원, 영업이익 -30억 원인 반면, 삼성바이오로직스는 시가총액 702,696억 원, 매출 12,571억 원, 영업이익 5,808억 원이고, 셀트리온은 시가총액 413,015억 원, 매출 11,450억 원, 영업이익 3,219억 원, SK바이오팜은 시가총액 96,670억 원, 매출 4,539억 원, 영업이익 905억 원입니다.

세 비교 대상사 모두 자사 시가총액의 10배를 넘는 규모가 다른 구간이며, 자사가 영업 적자인 반면 삼성바이오로직스·셀트리온·SK바이오팜은 모두 흑자입니다. 비보존 제약은 190여 개 완제의약품 품목을 보유한 ETC·OTC·CMO·OEM 제조사입니다.비교 수치 출처: 네이버 금융 동일업종 비교표 · 수집 2026.07.25 · 분기 수치

앞으로 확인이 필요한 지점은 세 가지입니다. 첫째, 자본잠식률 37.2%가 지속·심화될 경우 회사가 계획하는 자본 확충 방안의 구체적 내용과 실행 시기가 아직 공개되지 않았습니다. 둘째, 5월부터 8월까지 연속 제출된 대량보유상황 보고서의 지분 변동 주체와 변동 목적이 명확하지 않아 추가 확인이 필요합니다. 셋째, 두 차례의 전환사채 만기전 취득 이후 잔여 전환사채 규모와 추가 희석 가능성이 후속 공시를 통해 확인돼야 할 사항입니다.