앱튼(270520) 제11회차 전환사채 100억 원 발행...전환 시

앱튼은 2017년 설립된 에너지 전문기업으로, 2020년 지엔원에너지와 합병을 완료하며 지중 열을 활용한 지열냉난방시스템과 도시가스 내 수소 기반 연료전지의 설계·시공을 주력으로 영위합니다. 연간 실적(연결 기준)을 보면, 매출은 2023년 204.2억 원 → 2024년 183.8억 원 → 2025년 169.0억 원으로 매년 감소했으며 [사업보고서 2023] [사업보고서 2024] [사업보고서 2025], 영업이익은 2023년 -65.5억 원 → 2024년 -127.5억 원 → 2025년 -111.6억 원으로 등락은 있으나 3개년 모두 적자입니다.

순이익 역시 2023년 -55.0억 원 → 2024년 -198.3억 원 → 2025년 -234.3억 원으로 매년 감소하며 3개년 모두 적자입니다. 2025년 자본총계는 951.8억 원입니다 [사업보고서 2025]. 2026년 상반기(반기보고서 2026.06 기준)에는 매출 33.7억 원, 영업손실 13.3억 원, 순손실 38.7억 원을 기록했으며, 자본총계 789.1억 원, 자본금 196.6억 원이고 감사의견은 적정입니다 [공시 2026-08-13].출처: DART 원문연간 재무 출처: DART 2025 사업보고서 원문

가장 주목할 자본 변동은 2026년 7월 24일 납입이 완료된 제11회차 무기명식 이권부 무보증 사모 전환사채 발행입니다 [공시 2026-07-24]. 사채 권면총액 100억 원 전액이 운영자금으로 사용될 예정이며, 전환가액 1,000원, 표면이자율 0%, 만기이자율 3.0%, 사채 만기일은 2031년 7월 24일입니다. 전환청구기간은 2027년 7월 25일부터 2031년 6월 24일까지이며, 전량 전환 시 신주 10,000,000주가 발행되어 발행주식 총수 대비 30.16%에 해당하는 희석이 발생합니다.

같은 날 제10회차 CB 발행결과도 공시됐으나 세부 조건은 확인되지 않습니다 [공시 2026-07-24]. 또한 2026년 8월 25일에는 '독점적 라이선스 취득(기술도입 계약)'을 내용으로 하는 투자판단 관련 주요경영사항이 공시됐으나, 계약 상대방·기술 내용·비용 등 세부사항은 현재 확인되지 않습니다 [공시 2026-08-25]. 임시주주총회 개최 일시는 2026년 8월 13일 오전 09시에서 2026년 9월 14일 오전 09시로 변경됐습니다 [공시 2026-07-29].출처: DART 원문 · DART 원문 · DART 원문 · DART 원문 · DART 원문

현재 2026 반기보고서 기준 최대주주 지분은 31.61%입니다. 원천별 비교 기준이 달라 직전 대비 방향은 표시하지 않습니다. 에이프로젠은 2025년 1월 9일 주식양수도 계약에 이어 2025년 5월 27일 유상증자 참여를 통해 최대주주 지위를 확보했습니다 [사업보고서 2025-12-31]. 2026년 7월 24일부터 8월 21일 사이에는 주식 등의 대량보유상황보고서가 약식·일반 양식으로 잇따라 제출됐으며 [공시 2026-08-21], 같은 기간 지피씨알 대표 신동승 박사가 앱튼 지분 15%를 취득했다는 보도도 나왔습니다 [뉴스 2026-07-16 머니투데이].

관계회사로는 100% 자회사 APTELOS INC.(장부가액 36.4억 원), 지분 29.1%를 보유한 Xtralit LTD.(장부가액 46.8억 원), 지분 39.0%의 엠지원솔라㈜ 등이 있습니다 [사업보고서 2025-12-31].출처: DART 원문 · 머니투데이

앞으로 추가 확인이 필요한 지점은 세 가지입니다. 첫째, 2026년 8월 25일 공시된 독점적 라이선스(기술도입 계약)의 기술 내용·계약 상대방·계약 대가 등 세부 조건이 아직 공개되지 않아 사실 확인이 필요합니다. 둘째, 제10회차 CB의 세부 조건(전환가액·발행 규모·자금 용도)이 확인되지 않은 상태이며, 제11·10회차 전환사채가 전환될 경우의 실제 지분 희석 규모가 어느 수준인지 파악이 필요합니다. 셋째, 2026년 9월 14일로 변경된 임시주주총회의 구체적 안건 내용과 신동승 박사의 지분 15% 취득에 따른 지분 구조 변화가 향후 공시를 통해 확인될 필요가 있습니다.